煤炭作為尿素生產(chǎn)主要原料，通常情況下可以占尿素成本構(gòu)成的60%以上。煤價波動無疑是尿素漲跌的“風(fēng)向標(biāo)”。自11月中旬煤價出現(xiàn)松動以來，業(yè)內(nèi)對此自是十分敏感，從上周個別尿素企業(yè)降價中不難看出工廠對煤價調(diào)整的關(guān)注。而就在下游廠商為尿素尋找新的利好支撐時，本周越來越多的尿素企業(yè)陸續(xù)放棄挺價重歸促銷行列。 相對來說，一些大公司在尿素高價期間的少量操作也算不上所謂的“接盤俠”，畢竟也一直向終端市場走貨，這部分農(nóng)資公司在消化掉大部分風(fēng)險之后，議價態(tài)度更為明顯。面對當(dāng)前高價尿素，普遍期待煤價得到控制并大幅下調(diào)后能還給尿素市場一個較為合理的定價區(qū)間。但事實(shí)上，尿素定價并非煤炭一方說了算，市場供求同樣是重要的價格參標(biāo)。 煤炭漲價被政策叫停。今年下半年，國內(nèi)煤價一路上漲，作為尿素傳統(tǒng)工藝原料的無煙塊煤價格幾乎翻倍。與8月煤價相比，局部地區(qū)無煙煤漲幅甚至超過了500元/噸。煤價大漲自然也是后續(xù)尿素跟進(jìn)成本價格猛漲的主要原因。煤炭市場受冬季采暖需求、三季度電煤吃緊、四季度鐵路運(yùn)力不足等因素支撐，推升高價也屬情理之中，但煤炭市場化很快被政策干預(yù)叫停。在各種政策調(diào)解下，煤價上漲勢頭被壓制。而在打壓煤價的過程中，國內(nèi)煤炭市場剛需也得到緩解，北方冬季采暖購煤進(jìn)入尾聲，供求趨穩(wěn)，煤價掉頭速度加快。一些業(yè)內(nèi)人士估算，煤價雖難以回到低谷時的價格水平，但本輪降幅或?qū)⒏哌_(dá)150~200元/噸。 尿素供求局面仍為利好。隨著國內(nèi)煤價下滑，尿素成本支撐已被看空。從上周的個別企業(yè)降價到本周越來越多的尿素企業(yè)選擇回調(diào)報(bào)價，市場心態(tài)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。而業(yè)內(nèi)一句煤價或?qū)⒒卣{(diào)200元的說法更是讓業(yè)內(nèi)有了恐慌情緒。一些旁觀者稱那么“追漲”采購尿素的大型農(nóng)資公司為“接盤俠”，市場新單以及走貨量明顯放緩。據(jù)筆者了解，目前國內(nèi)在產(chǎn)尿素企業(yè)均將在此番煤價下調(diào)中獲利，即使是傳統(tǒng)無煙煤工藝的尿素企業(yè)也可見利。于是，大部分人相信尿素行業(yè)開工率會因?yàn)槊禾拷祪r而快速提高。這樣一來，尿素市場供求也會從趨緊轉(zhuǎn)為平衡，隨后甚至有出現(xiàn)過剩的可能性。 我們不妨假設(shè)一下，作為尿素企業(yè)，本身對長期原料供應(yīng)以及自身成本控制有所計(jì)劃，如果說本輪尿素大漲行情沒能刺激前期停車或減產(chǎn)尿素企業(yè)復(fù)產(chǎn)，此次煤價與尿素價格雙降同樣沒有足夠的吸引力，除非尿素行業(yè)切實(shí)有效地對落后產(chǎn)能進(jìn)行永久式淘汰，否則尿素企業(yè)本身對價格或者說是獲利預(yù)期始終難言看好。換而言之，若12月尿素行業(yè)開工率仍能保持在50%左右，那么尿素受煤價下滑帶來的影響將會最大程度的縮小。 另外，國內(nèi)天然氣供應(yīng)繼續(xù)吃緊，河南中原大化、重慶建峰、河北滄州大化、遼寧華錦等氣頭尿素企業(yè)開工率嚴(yán)重受限。從淡儲角度來看，下游經(jīng)銷商推遲備肥的情況較為普遍，各地市場庫存維持低位。綜上所述，國內(nèi)尿素行情仍有供求利好作為支撐，本輪跌幅不會太多，但一些生產(chǎn)企業(yè)以及經(jīng)銷商存在拋貨心態(tài)，這或?qū)⒓觿∈袌鰧δ蛩氐鴥r的恐慌。
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